專題：聚焦美股2024年第四季度財報
微軟今天發(fā)布了該公司的微軟2025財年第二財季財報：營收為696.32億美元，同比增長12%；凈利潤為241.08億美元，高管果值同比增長10%（注：微軟財年與自然年不一致）。解讀I借
詳見：微軟第二財季營收696.32億美元 凈利潤同比增長10%
財報發(fā)布后，真創(chuàng)微軟CEO薩提亞·納德拉（Satya Nadella）、新成執(zhí)行副總裁兼CFO艾米·胡德（Amy Hood）等公司高管出席了隨后舉行的微軟財報電話會議，解讀財報要點，高管果值并回答分析師提問。解讀I借
以下是真創(chuàng)電話會議實錄：
摩根士丹利分析師Keith Weiss：從本季度來看，商業(yè)訂單方面又是新成一個表現(xiàn)穩(wěn)健的季度。不過，微軟Azure的高管果值業(yè)績處于展望區(qū)間的下限，這還是解讀I借讓我們有點失望。艾米，真創(chuàng)我希望你能深入分析一下其中可能存在的新成哪些執(zhí)行方面的問題，以及管理層如何解決這些問題？另外，你此前提到下半財年業(yè)務會加速發(fā)展，我們現(xiàn)在對這一預測依然充滿信心嗎？
艾米·胡德：我先花點時間講講我們在第二季度的情況，以及關于我們所談到的近期執(zhí)行問題的更多背景信息。首先，我需要明確的是，問題出在非人工智能的ACR（容器注冊表）服務組件上。而Azure人工智能服務這部分的業(yè)績比我們預期的要好，這要歸功于運營團隊的出色工作。在產(chǎn)能受限的情況下，他們甚至將部分產(chǎn)品的交付日期提前了幾周，這幾周的時間意義非常重大，從我們所取得的收入結果中也能看出團隊出色的執(zhí)行力。
在非人工智能方面，挑戰(zhàn)主要集中在我們所說的規(guī)?；茝V環(huán)節(jié)，大家需要了解的是，這些客戶主要是我們通過合作伙伴和其他間接銷售方式觸達的。其難點在于，這類客戶一直不斷地在平衡利用人工智能技術完成工作負載與持續(xù)推進他們現(xiàn)有工作之間的關系。在向云上遷移和其他基礎性工作方面，我們在夏季調(diào)整了銷售策略，力圖助力客戶平衡這兩者之間的關系。在此過程中，我們和客戶、合作伙伴共同摸索，以確定在何處進行投資、投入營銷資金數(shù)量，以及更重要的，就是如何合理安排人員覆蓋范圍，幫助客戶實現(xiàn)過渡。
我們會做出一些調(diào)整，以確保達到平衡。我們在夏季所做出的這些調(diào)整，還需要時間才能在整個體系中發(fā)揮作用。屆時，我們就能看到這些改變的影響，以及是否實現(xiàn)了我們預期出現(xiàn)的平衡。目前，團隊正在解決這些問題，并且已經(jīng)在進行調(diào)整。我預計，整個下半年都會受到一些影響，因為規(guī)?；茝V的調(diào)整需要時間。不過，我很欣慰團隊已經(jīng)意識到這些問題并且正在努力解決。
此外，我們對于第三財季的情況也做出了一些展望，比如Azure業(yè)務的增長區(qū)間應該在31%到32%之間，第二財季增長了31%。我們對人工智能業(yè)務的成果感到滿意，并且在實現(xiàn)相關收入的能力也沒有變化。
同樣，在第三財季我們?nèi)悦媾R產(chǎn)能受限的問題，這和去年10月我同大家交流時預計的情況一致。產(chǎn)能受限涉及兩個關鍵因素：一是空間，我通常稱之為長期資產(chǎn)，也就是基礎設施和場地；二是設備組件。
大家也看到了，我們的支出重點轉向長期投資，就是因為我們在電力和場地方面有所欠缺。隨著過去三年投資的逐步落地，到今年年底，我們將更接近產(chǎn)能平衡的狀態(tài)。所以，在人工智能業(yè)務的銷售和應用方面，我們?nèi)匀怀錆M信心，并且從各方面反映的情況來看，我們也備受鼓舞。我們現(xiàn)在就等著看非人工智能的ACR在下半年通過規(guī)?；茝V會有怎樣的表現(xiàn)。總體而言，目前唯一的變化就是規(guī)?；茝V這個環(huán)節(jié)。
薩提亞·納德拉：針對你的問題我補充一點，正如艾米所說，人工智能業(yè)務的增長率實際上比我們預期的要好。我們解決了供應方面的一些問題，更重要的是，一些工作負載的擴展情況良好。我們在深入研究這些人工智能工作負載的時候發(fā)現(xiàn)，即便是常規(guī)的存儲數(shù)據(jù)服務和應用服務，其在整體收入中的占比也是很不錯的，比如與ChatGPT和微軟智能助手Copilot相關的收入，甚至是企業(yè)服務中新出現(xiàn)的人工智能工作負載相關收入都是如此。企業(yè)服務中的工作負載，無論同SAP（系統(tǒng)應用和產(chǎn)品）相關的，還是其他相關的向云上遷移工作等，增長勢頭也都不錯，而問題就出在艾米提到的規(guī)模化推廣方面的細微差別。
至于如何在平臺轉型時期調(diào)整激勵措施和打入市場，我們需要確保抓住新的設計優(yōu)勢，而不是一味地延續(xù)上一代的做法，這就是艾米所談到的要把握好平衡的藝術?？梢赃@么說，與其守著過去的成果，不如去爭取新的機遇，而且這也是我們一直會重點關注的方向。
伯恩斯坦分析師Mark Moerdler：能否請管理層詳細談一下是什么推動了微軟人工智能業(yè)務收入遠超預期嗎？據(jù)我們估計，Copilot的表現(xiàn)比我們預期的要出色得多，增長速度也快得多，所以想知道微軟人工智能業(yè)務收入的具體構成有哪些。
艾米·胡德：沒錯，正如我們所討論的，這一成績比預期的要好。這其中有幾個因素，你也準確地提到了其中的一些。第一點就是我們剛剛提到的Azure部分，第二點是Copilot的出色表現(xiàn)。重要的是，正如薩提亞所言，我們在客戶訂購該服務的席位數(shù)量上表現(xiàn)強勁，包括新席位和擴展席位，同時使用量也很不錯。雖然使用量不會直接影響收入，但隨著人們從中獲得越來越多的價值，它肯定會對收入產(chǎn)生一部分間接影響。此外，每席位的定價水平實際上也相當不錯，這是該產(chǎn)品價值的良好體現(xiàn)。
杰弗瑞分析師Brent Thill：薩提亞在開場發(fā)言中多次提到了DeepSeek，所以我想大家都很想聽聽你對它的看法，比如我們現(xiàn)在是否看到人工智能以更低成本進行規(guī)?；瘧玫目赡苄?，還是說我們正在接近這樣一個節(jié)點，又或者我們還需要一段時間才能實現(xiàn)？
薩提亞·納德拉：在我前面的發(fā)言中，我提到了從某種意義上講，人工智能領域發(fā)生的事情與常規(guī)計算周期的發(fā)展并無不同，始終都是關乎優(yōu)化產(chǎn)品、提升效率的問題。摩爾定律一直發(fā)揮著作用，并且在加速推進。除此之外，還有人工智能的縮放定律，再加上預訓練和推理時間的計算相互疊加，而這一切都離不開軟件。我在前面談到，經(jīng)過一段時間的觀察，由于推理領域的軟件優(yōu)化，每個周期都能實現(xiàn)10倍的性能提升，這就是大家所看到的情況。
我認為DeepSeek有一些真正的創(chuàng)新成果，其中一些成果甚至連OpenAI在o1版本中都有所借鑒。顯然，這些成果都已商品化，并且會得到廣泛應用，而在這樣的軟件發(fā)展周期中，最大的受益者就是客戶。從客戶服務器模式到云計算轉變的過程，其實是更多的人購買了服務器，只不過這些服務器換成了“云”這個名字。
所以，隨著詞元（token）價格下降，推理計算的成本也隨之降低，這意味著人們可以使用到更多的計算資源，也會有更多的應用程序開發(fā)出來。很有意思并且很難想象的是，現(xiàn)在，也就是2025年年初這個時點，在個人電腦上已經(jīng)能運行曾經(jīng)需要龐大云基礎設施支持才能完成的模型，這些優(yōu)化意味著對于人工智能未來的應用，將更加無處不在，而對于像我們這樣的超大規(guī)模云服務提供商和個人電腦平臺供應商來說，這些都是好消息。
（持續(xù)更新中。。。）
海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP 責任編輯：劉明亮